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上海电气:核电装机订单将启动 海外风电市场拥有优势_1

发表于:2019-06-09 14:04 作者:新闻小编 来源:新闻小编

  我们与上海电气的公司秘书兼投资者关系部副部长梁家乐进行了非常规性路演,对公司业务的最新进展有所了解。

  1)核电业务

  上海电气的长期发展核心目标是实现整个设备产业链的全面覆盖。公司在堆内构建和控制棒市场中占据领先地位(市场份额达到95%,毛利率为30%),这将成为新订单长期增长的保障。目前公司拥有价值390亿人民币的核电订单,其中包括230亿元人民币的核岛和160亿元人民币的常规岛。公司表示,核电站建设审批预计2012年6月之后重新启动以确保大成2020年核电装机容量70吉瓦的目标,公司也将重获新增订单。继日本的核危机之后,公司相信在未来10-20年中第三代核电技术AP1000将成为主流。

  2)在海外风电市场拥有优势

  考虑到平均售价不断下滑,我们依然预测风电设备行业毛利将延续下行趋势。公司表示与西门子合作成立的两家风电合资公司将利用西门子在业界超过20年的经验、领先的风电技术和在海外风电市场的先发优势,在中国到2015年末和到2020年末离岸风电安装量分别到达5吉瓦和30吉瓦的目标的引导下,种种优势保证了公司长期的增长潜力。梁先生预计两间合资公司将在2013年和2014年带来利润贡献。

燃气轮机产能增至15台

  3)火电业务与燃气轮机市场最新信息

  独立发电企业的资本性开支下滑、资产负债水平恶化将导致产品交付延迟,使公司的火电业务存在风险。针对投资者的担忧,梁先生表示,目前还没有订单取消的情况发生,而且公司对于海外市场信心十足。公司预计「十二五」规划期间火电业务将保持稳定,每年将新增50-60吉瓦装机容量。梁先生还提到,风电市场的增长也为火电业务带来了成长空间。公司的海外业务集中于火电,同时在印度还有一些风电业务。公司主要的海外市场包括印度、东南亚,未来业务将渗透到东欧和俄罗斯等国家。目前公司在印度市场的项目还没有出现取消的情况,但是项目交付可能会有所推迟。

  随着西气东输二线完工,以及进口燃气量扩大,燃气轮机将成为2012-13年电力设备生产企业的增长催化剂。目前,上海电气年产能超过4台,预计2012年将增加到15台。

毛利率将面临下滑压力

  我们预计上海电气的毛利率将面临下滑的压力,同时由于全球经济增长放缓及国内固定资产投资减速,预计下半年产品交付令人担忧。但是,多元化的业务模式、「十二五」规划中专注于清洁能源以及电力设备行业雄厚的资产负债水平将保证行业在市场波动中依然保持较好的弹性。我们看好东方电气。

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